颜邵军/文

　　中国股市突遇“非典”冲击波之际，正逢“关注业绩、崇尚价值成长”的投资理念刚刚在证券市场中蔓延。4月初，沉寂了两年多的国内股市终于“蠢蠢欲动”，股市连续几天出现了成交巨量的大阳线（见图1）。正当人们认为投资大盘蓝筹股的局部牛市已经来临之时，“非典”疫情爆发了。

　　对于突发事件的反应，证券市场就像一个“放大器”。金融市场的传导效率最高，突发事件经常是在极短时间内就已达到对市场影响的峰值。从4月中下旬开始，随着媒体对“非典”疫情进一步发展情况的全面披露，股市也仿佛过了潜伏期，各种症状同时并发。投资者的恐惧心理本能地达到了顶点。在4月18日开始发生大面积恐慌性抛售的头6个交易日里，国内股市跌幅高达9.3%，仅流通市值损失就接近1500亿元人民币。包括今年以来表现抢眼的蓝筹股在内的90%的上市公司股票普遍暴跌。

　　实际上，国内近1300家上市公司分布于几十个行业中，其中除旅游、航空、商业服务等行业的上市公司受“非典”的影响非常直接外，大部分制造类上市公司只是受到“非典”的间接影响，而金融、石化、电力以及一些公用事业类公司，几乎不会受到“非典”的影响。

　　旅游业属敏感行业，受灾害、战争以及社会动荡的影响最大。旅游类上市公司上半年的业绩大幅下挫已成定局，下滑幅度可能超过50%。据统计，在4月18日以来的第一轮下跌中，旅游类股票平均跌幅约为20%。其中，旅行社类上市公司中青旅跌幅达26.76%，景区类的黄山旅游跌幅为21.12%；航空及机场类上市公司数量不多，整体跌幅为15%；数量众多的商业类上市公司由于前期表现平淡，整体平均跌幅不足10%。

　　有输家就会有赢家。此次“非典”中赚得盆满钵溢的当属医药类上市公司。今年以来，同仁堂、九芝堂、鲁抗医药等一批医药类上市公司，累计涨幅超过40%。4月29日，中新药业公告称其新剂型喷雾剂获得了新药证书。由于这种产品可以提高人体的免疫力，公司预计该产品销售收入将会快速增长。这个首家公布因“非典”而可能获益的上市公司的公告一出，其股价便连续两天达到涨停板。

　　由于“非典”疫情爆发得比较突然，证券管理部门破例延长了“五一”期间国内股市的休市时间。到截稿时止，国内股市在“非典”气氛下仅运行了十几个交易日。从这段时间的观察来看，国内股市经过短暂暴跌后，汽车、银行、钢铁等蓝筹股票随即出现了大幅反弹，市场已经迅速回稳。

　　从受“非典”影响时间较长的香港股市的走势来看，最近三个月香港恒生指数从9500点下跌至8300点左右，随着“非典”高峰期的过去，恒生指数在5月12日已经突破了9000点的重要心理关口。因“非典”疫情而大幅下挫的股票，均出现了强劲反弹。

　　“一切都取决于投资者的信心，对中国经济的信心，对中国战胜‘非典’的信心。”海通证券的李汝明这样说。