货币基金的诞生，意味着中国投资者需要学会在熊市中生存。　　

　　在一脸“末世”相的中国资本市场，作为市场主力机构的基金公司，现在考虑最多的可能就是——什么样的基金产品最能适应这样的“世道”？

　　招商基金总经理成保良扳着指头数了数，按照风险收益的梯度排序，股票基金、平衡基金、债券基金。然后他举着手指头说：“目前还缺一个弱市下最安全最稳定的产品——货币市场基金”。

　　尝过了合资基金“头啖汤”的招商基金，现在又想尝货币市场基金的“鲜”。这一次没有对手林立的压力，只有一个华安基金和他们共同游说证监会放行这个新产品的出生。其中最令招商基金自信之处在于，招商基金的外方股东——荷兰国际集团（ING）在国际金融市场一直以精于货币基金投资而著称，比如招商基金主管投资副总经理Francis Koo（高亚华）就是这方面的老手。成骄傲地说：“（招商）完全有把握把国际市场上这种产品的良好发展势头‘复制’到中国市场。”

　　招商基金现在瞄着要做中国第一只货币市场基金，据成透露，极有可能会在近日正式登台亮相。曾任教于北京经济学院的成保良，先后就职于央行和中国证监会，对中国金融市场有着独到的理解。他认为，现代中国金融市场的建设和完善，除了制度“工程”的宏观搭建外，最需要的就是微观层次持续不断的市场创新，“比如货币基金的推出”。

　　货币市场基金是投资于货币市场上各类投资工具的产品，通过投资国债、金融债、央行票据等获得收益。它源于上世纪70年代的美国，现在已是在美国及其他国家和地区金融市场上的主流基金产品。到2002年年底，仅美国货币市场基金的规模已达2.3万亿美元，占整个共同基金市场份额的35.5%。这种产品最值得推荐的优势就是“安全、流动性好、收益良好”。

　　这样一种相当于“储蓄”的基金产品，投资对象是普通大众，收益上虽低但至少高于银行利率水平，而风险由于投资的是政府信誉担保的国债和票据等产品，几乎等同国家信用，基本上是稳赚不赔。流通上更方便，成保良认为，按照招商基金与招商银行的结算系统能使招商货币基金达到T+1，灵活性媲美于活期存款。对投资者来说，还有一个有吸引力的地方，成保良称，货币市场基金没有申购与赎回费用，只有管理费，比如招商货币基金管理费仅6‰。

　　货币基金专注于货币市场，似乎看上去“与世无争”，但理论上它最有可能对银行造成巨大的影响。尤其是在“熊气”弥漫的资本市场，货币基金的优势必然对一部分储蓄客户带来巨大吸引力，带走大批银行客户。因此，证监会对货币市场基金规模已经做了限定。据成透露，此次招商基金预计第一期发行目标100亿，只占国内存款总额的千分之一。但货币市场基金的“阿恪琉斯之踵”也相当显眼。它是一个弱市产品，一旦市场走强，很难抵挡其他基金产品的竞争。这是一个“过冬”产品，而中国资本市场向来热衷于“高温”生活，一个货币市场基金，能“暖”得活漫漫熊途上冻僵的投资者吗？（记者/宁南）