甲乙/文

　　一、能否继续跟上市场的变化？

　　去年以来，“踩准了市场的每一个点”成为评价中兴的一个有代表性的说法。国内电信市场几个明显的热点——CDMA、小灵通，中兴一个都没拉下。这让一直缺少传奇色彩的中兴可以长出一口气。有人因此认为有18年历史的中兴终于显示出了自己的耐力。也有人认为中兴这两年抓住了市场热点，只不过是这一棒跑得比较好，下一棒还难说鹿死谁手。

　　小灵通是一个短期机会，一旦3G起来，产业生命就将结束。目前的设备采购已经开始下滑，终端手机的需求量仍在增长，而要进入小灵通手机领域的厂商已大批涌现，包括海尔、厦新这样的家电厂商。热门市场打乱仗是中国诸多产业的规律，在消费市场上展开乱战，不知道惯常与运营商打交道的中兴是否真能够适应？

　　这种适应力同样会影响到中兴在手机市场上的成败。中兴具备与运营商捆绑销售的优势，别的电信设备商未必会干看着中兴独占这个市场。而手机是一个长期市场，因此，电脑、家电和电信设备企业大的玩家几乎尽数到场，竞争的惨烈可想而知。中兴必须搞清楚自己在产品设计、价格、销售渠道、市场营销手法等诸多环节到底有怎样的优势？怎样化优势为胜势？

　　CDMA是中兴下的一个最大的赌注，中兴在联通CDMA采购中的份额也逐渐加大。但是，这也意味着联通CDMA的未来发展将直接影响到同盟者中兴的命运曲线。

　　市场经常会跟企业开的一个玩笑是，上一轮的领先，常常成为下一轮竞争的包袱。这在某种程度上也主导了企业的起起落落。

　　有分析人士说，如果换一个角度看，中兴这两年的风光，恰恰是因为它在相对传统的固网设备等领域受到了挤压，而一些在既有市场相对比较从容的企业，可能就因为着眼于对长期的主流机会的把握而忽视了一些短期的机会。对一些新兴的尤其是像小灵通这样的短期机会嗅觉极其灵敏，反应极其迅速，但恐怕难以据此就认为一个企业在辨认方向上具有卓越的能力。

　　如今大家公认的下一个最大的机会就是3G。这是个所有大佬都想吞吃的领域，在这场大考面前，谁能说自己更有优势？

　　二、眼光是不是过于“向内”了？

　　为什么中兴这样一个业绩优良的企业，在资本市场上却屡屡不顺？为什么一个几乎年年有回报的上市公司，股东与管理层之间的关系却经常处于紧张状态？

　　可能不能把这看作是偶然因素的扰动或一时的处理不当。多年奉行“实实在在地挣钱”的中兴高层也许眼睛过于向内了。

　　现代企业，特别是上市公司的高级管理层必须能非常好地平衡“股东、客户和员工”的利益，同时处理好与政府和社会公众的关系。要想做好这个“平衡”，高级管理层特别是CEO要平衡地分配他的精力和时间。侯为贵非常强调沟通，但更多的时间用在了客户和员工身上，从结果看，与投资者和股东的沟通显得不足。

　　中兴H股上市搁浅，反映出的实际上是如何协调公司长远发展与现有股东利益的问题。而中兴高管人员在股东大会上的尴尬，则是如何解决员工激励机制与股东利益之间存在的矛盾的问题。在这两个问题上，中兴都应拿出更多的精力和诚意来改善。

　　“实实在在地挣钱”是一种非常典型的“内涵式”发展思路。但今天的中国经济还处于市场扩张的高速发展时期，聚敛资源的“外延式”发展还占据着非常重要的地位，如果与“国有企业改革和国有资产重组”、“WTO之后的金融市场开放”等大的背景结合起来，那么，在中国未来有大发展的企业一定是在“内涵式”发展和“外延式”扩张上有很好平衡能力的企业。只有眼光更加向外，思路开阔的企业家才可能把握住更多的“外延式”扩张的机会。

　　显然，“外延式”的扩张主要通过金融和资本市场进行，在这个过程中，建立良好的投资者关系尤其重要。中兴在资本运营方面，几乎一直没有像样的动作。但这次与瑞士银行在QFII上的“亲密接触”其实是一个好的兆头。

　　三、接班人问题如何解决？

　　新旧更替是企业的一个“坎”，对中国的企业尤其如此。侯为贵总裁今年62岁，根据公司章程，本届任期至2004年2月结束。尽管在采访中没有人愿意触及这个最敏感的话题，但它就像时钟一定会走到12点一样，无法逃避。像所有企业一样，中兴选择下一代核心领导者也决非易事，这也是对侯为贵眼光和智慧的巨大考验。

　　首先是时机问题。是在公司发展相对平稳的时候就着手解决，还是在转折或起落的当口再做决断。第一种选择看起来比较从容，但往往难以产生众望所归的人选；第二种选择看起来风险较大，但对于新的领导者来说，更容易展开新的局面。

　　其次是文化传承问题。18年历史的中兴已经形成了自己的经营哲学和企业文化，在经营中追求“稳健、小步快跑、低成本尝试和快速市场反应能力相结合”的理念。而这种理念和文化是由侯为贵低调、务实、温和的风格直接决定的。在考虑新的领导人会形成新的经营风格时，侯为贵是更看重“相辅相成”，还是“相反相成”呢？如何选择，取决于是更看重稳定，还是更看重创新和变化。

　　第三是利益安排问题。无论是从外部选择空降兵，还是内部选拔，如果出现提起一个，走掉一群的状况，无疑是非常危险的。怎么办？概言之，就需要做出稳妥的权力和利益结构安排。这个问题比较复杂，侯为贵需要“外脑”支援。