与网络泡沫时期国内风险投资喧嚣一时而网络低谷后陷入沉寂的情形不同，外资风险基金目前对中国项目保持着谨慎的热情。

　　9月底的一天下午，在北京短暂停留期间参加了四五个会议的孙强走出嘉里中心酒店时，一脸倦容。他分秒必争地赶赴机场，下一站是广州。在那里，他投资的一家企业等着他来主持董事会。

　　这个不停奔波的人的名字，一定会令众多渴望资金的内地企业家闻之肃然。41岁的孙强是美国华平创投(Warburg Pincus)的北亚地区负责人，负责华平在香港、韩国及中国大陆的投资。

　　华平创投在全世界范围管理着共190亿美元的创投基金，是世界最大的私人投资公司之一。自1990年代始，华平也开始在内地寻找投资对象。目前，较大的投资对象包括亚信、港湾网络、鹰牌陶瓷（在新加坡上市）、媒体世纪（在香港上市）、浙大网络、华腾软件等。共投入资金约3亿美元。

　　最近，华平对浙江的民营企业卡森皮革制造公司注资2200万美元。作为一两年才出手一两次的华平来说，这也可看作是对传统制造业的重新重视。不过孙强强调，这家以接受欧美订单、为对方做皮革产品加工为主的企业发展势头异常迅猛。“它极有可能迅速成为世界皮革大王。”——目前，它已有“中国皮革大王”之称。

　　华平奉行风险投资与战略投资相结合的路线，投资退出计划短的3－5年，长的5－7年。目前华平在国内的投资尚无退出案例。但华平作为第一期风险投资进入的亚信，如今净产升值数倍，华平打算继续持有其股份。

　　由华为原副帅李一男创办的电信解决方案提供商北京港湾网络在创办的第一年即营收持平，第二年即获得2000万美元纯利。华平在先期投资1700万美元的基础上，再次于今年上半年追加3700万美元。这也是华平引以为傲的投资案例。

　　国际风险投资商投资于国内企业，成功退出的案例并不多见。“新浪、网易的投资者成功退出了，掌中万维也成功退出了，上海的易趣网被美国eBay收购股份，风险投资也得以成功退出。”孙强说，目前风险投资的退出渠道还只限于海外或香港上市这种“非正常退出渠道”，或者收购。

　　与网络泡沫时期国内风险投资喧嚣一时而网络低谷后陷入沉寂的情形不同，外资风险基金目前对中国项目保持着谨慎的热情。“国内并不存在成熟的风险投资公司。”孙强对此下结论。

　　“现在谈不上是风险投资陷入低谷，国外成熟的风险资金一如既往地对中国保持兴趣。”孙强认为，国内风险投资市场现在处于“黎明前的黑暗”阶段。但并不缺少机会。“国内正掀起‘国退民进’浪潮，这其中蕴含着大量投资机会，这将是中国风险投资市场的一次腾飞机会。”

　　当风险投资概念从西方舶来时，国内的“先知”们将其理解为“天使投资”。“这是一种误导，”孙强认为，“风险投资不负有将企业从小带到大的义务。风险投资应该是火箭助推器，而非天使。对于有上天潜力的企业，我们在必要的时候介入，助推一把，等它真正上了天，我们就剥离下来。”

　　作为一家谨慎的投资商，华平异常看重企业内部人的因素及管理水平的专业化程度。“投资亚信，我们看重田溯宁这个人的企业家精神，投资港湾网络，我看重李一男的号召能力。”对于眼下华平所投资的卡森，也是由于孙强欣赏卡森创办者的商业应变能力及控制成本的强烈意识。

　　如果华平认为企业的管理者妨碍了企业成长，它就会在董事会动用影响力来改变管理者。“由于太年轻，作为亚信总裁的丁键很多东西有待学习，而企业成长是个不进则退的过程，不能说先等它的总裁成长起来再成长。”在这个主导思想下，华平影响了亚信总裁的变更：丁键下课，原爱立信中国首席执行官张醒生接任。

　　基于同样理由，孙强在以路牌广告为主业的媒体世纪集团主导了一场“政变”：兼任公司董事长、总经理的公司创始人陈婵娥夫妇因管理不善下课，管理层也发生大幅换血。“这是一件挺折腾人的事情，弄了大半年，我的头发都为此白了一半。”如今身兼媒体世纪董事长的孙强说。（吴阿仑/文）