李明顺

　　手握14.8万元起家，11年来一直经营分类广告业务，郭凡生终于把慧聪商情打造成了行业龙头老大。2003年6月，这位传统领域的传奇创业人物再下誓言立志全面进入互联网业，想和百度、Google竞争。

　　但豪言立誓并不是慧聪国际资讯在6月25日的唯一兴奋。实际上，这家公司在宣言业务转型的背后，是一个历时三年的资本运作的揭幕开始。有确切的消息显示，7月末，慧聪将挂牌香港创业板上市。

　　慧聪上市预备

　　慧聪是美国著名风险投资集团IDG在内地市场最大的一个单项投资，投资金额高达1000多万美元。从市场行情来看，目前并非是在香港二板市场的最佳融资时机。

　　慧聪为何会逆市而上呢？“因为我们整个慧聪集团并不缺钱。比如百度是一个创业性公司，它需要人才储备，它需要各种资金支持，但慧聪是一个有十多年发展历史的企业，有自己的盈利，在资本上没有它那么大的压力。”陈沛解释说。

　　据了解，慧聪此次进军香港创业板的募集资金将超过1000万美元，而募集来的资金主要会投入于网上网下的分类广告、代理电视广告以及搜索引擎软件等三大业务领域。

　　实际上，慧聪走向上市之路并不容易。从2000年开始，和许多急切寻求赴港上市的国内企业一样，慧聪也是在种种变故之下，一直与资本市场无缘。2000年，正值互联网高潮时，在IDG策划下，慧聪就曾准备将商务网站(www.sinobnet.com)业务从公司拆分出去，到美国纳斯达克单独上市。但计划启动不久，就遭遇了纳斯达克的下滑，计划夭折。

　　即使赴香港也是三换承销商，前两次都是国外中介机构，第一个是贝尔斯登(Bear Stearns)，第二次找的则是法国百富勤。最后一次，也就是现在，启用的是第一上海投资有限公司作为主承销商，负责香港创业板上市融资的全过程。慧聪内部高层人士说，之所以屡换承销商，原因是短期内上不了市，而国外中介咨询机构收费又太贵，“承销商不会因你不上市而不收钱”。

　　IDG力促，慧聪赴港求取变现？

　　慧聪的上市口号吹了将近三年，朝互联网方向业务转型的道路也走了三年。

　　这条道分为两条。第一条是，2000年，慧聪通过网加刊的形式，不但把分类广告业务做在传统的纸媒体《慧聪商情》刊物上，又把这些分类信息做到了网站上。

　　另一条道路则是直接介入互联网业务----即搜索引擎服务。

　　慧聪业务转型方向--中国网络概念--恰好再次成了近期热点。有业内人士认为，最近一段时间的网站概念走红与互联网商业模式的真正成熟可能是慧聪近期选择上市的动因，这也为慧聪股东变现创造了条件。

　　据慧聪内部高层人士介绍，慧聪选择此时在香港创业板上市与其主要投资方美国IDG的力促有关，“IDG对我们有一定压力”，之所以急切至于为何积极力促，这位人士未予以透露。IDG驻北京一位姓李的代表表示，IDG作为一个风险投资商，投资一家公司的目的就是在有利时寻求退出机制，而上市是最好的一条道路，所以IDG才会积极力促。

　　对慧聪来说，上市是一个必须去做的事情，郭凡生表示，上市能让员工的股份有一个变现的条件。“慧聪做了十一年，它有20%-30%的职工在公司里持有30%的股份，这些职工持股变现需要条件，它需要激励体制的改变，慧聪将从一种简单的分红机制升级到资本机制，这是我们慧聪首先要考虑的。”他说。

　　实际上，慧聪目前的分红机制已成了该公司股东的心结。按照慧聪成立初期确定的“劳动股份制原则”，慧聪股东并不能在分红中按股份比例得到相应利益，这令他们对上市日程异常翘盼。“我们定出的这个原则是，在任何情况下，股东的分红不超过30%，我们把其余的70%作为劳动分红分给了公司那些不持股的职工，这就是慧聪的劳动股份制。”

　　另一方面，慧聪方面表示选择在香港上市的原因是，香港资本市场交易比较灵活，持股能够随时变现，“从这个角度来看，可能香港和美国比较适合慧聪，因为它具有一个股份全额流通的作用。”

　　这无疑是IDG的一次成功投资，“一旦遇到合适价格，作为风险投资公司，IDG很轻易就能从速达中成功变现。”业内人士说。据了解，目前慧聪内部持股的比例为分别为：IDG为第二大股东持股约30%、员工持股近30%，而郭凡生一人则持股40%以上。